2021年至2024年，比特币作为加密货币的“风向标”，其走势堪称一部浓缩的资本市场史诗——既有价格飙升至历史巅峰的狂热，也有遭遇黑天鹅事件后的断崖式下跌，更有在监管与科技博弈中逐渐回归理性的震荡复苏，这三年，比特币不仅经历了价格的大起大落，更在市场认知、技术迭代和监管框架的重塑中，逐渐褪去“投机工具”的标签，向“另类资产”的身份缓慢过渡。
2021年：冲上云霄与泡沫狂欢
2021年是比特币的“高光之年”，也是其争议性最集中的爆发期，年初，比特币价格尚在3万美元左右震荡，随着全球疫情后流动性宽松、机构资金入场以及散户“FOMO”（错恐慌）情绪升温，价格开启了一轮史诗级上涨，3月，特斯拉宣布15亿美元购入比特币并接受支付，直接将价格推上6万美元关口；10月，芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货ETF，进一步推动合规化进程，比特币价格首次突破6.5万美元，11月更是创下近6.9万美元的历史峰值，市值一度突破1万亿美元。
狂欢背后是泡沫的累积，当时市场充斥着“比特币是数字黄金”“能对冲通胀”等乐观叙事，但投机情绪也导致价格波动率激增，12月，受美联储释放加息信号、中国加强对加密货币挖矿和交易监管等影响，比特币价格从高点回落至4万美元以下，全年涨幅虽超60%，但“过山车”行情已埋下后续调整的伏笔。
2022年：黑天鹅频飞与“加密寒冬”
2022年，比特币进入深度调整期，多重黑天鹅事件叠加宏观紧缩，价格从“云端”跌落“谷底”，年初，美联储开启加息周期，全球流动性收紧，风险资产普遍承压，比特币价格跌破3万美元，3月，俄乌冲突爆发，市场一度将比特币视为“避险资产”，但短暂反弹后，更大的危机降临——加密货币交易所FTX突然爆雷，创始人SBF涉嫌挪用用户资产超80亿美元，引发行业信任危机。
FTX事件成为压垮市场的“最后一根稻草”：比特币价格从11月的约1.6万美元暴跌至1月的1.5万美元（非年度最低，但引发连锁反应），全年跌幅高达65%，市值蒸发超7000亿美元，交易所暴雷、项目方“跑路”、机构爆仓等事件频发，加密行业进入“寒冬”，裁员、倒闭潮席卷，市场情绪从乐观转为悲观,甚至有人开始质疑比特币的价值基础。
