2020年4月，是全球金融市场剧烈动荡的“黑色月”，也是比特币发展历程中极具标志性的一段时间，受新冠疫情全球蔓延、原油价格战等多重因素冲击，比特币作为“数字黄金”的避险属性一度受到质疑，市场经历了暴跌、企稳再到缓慢修复的完整周期，回顾2020年4月的比特币行情，不仅反映了加密货币与传统市场的联动性,也暗藏了后续牛市的转折信号。
暴跌开局：疫情冲击下的“恐慌性抛售”
2020年3月下旬，新冠疫情在全球加速扩散，多国采取封锁措施导致经济活动停滞，美股接连熔断，传统市场陷入流动性危机，作为风险资产，比特币未能幸免：3月12日（“312黑天鹅”事件），比特币价格从约7800美元暴跌至3800美元，单日跌幅超50%，进入4月，恐慌情绪并未消散，比特币延续了跌势，4月11日价格一度跌至约4513美元（Coinbase数据），创下自2019年4月以来的新低。
这一阶段，比特币的波动性被急剧放大，24小时内最高振幅超20%，市场分析认为，暴跌主因是“流动性危机”下的被动抛售：投资者为补充保证金、应对传统市场亏损，不得不出售包括比特币在内的各类资产；交易所平台因流量激增出现拥堵，进一步加剧了恐慌情绪，值得注意的是，尽管比特币被部分投资者视为“数字黄金”，但在系统性风险面前，其短期避险属性暂时失效,与传统资产的相关性显著增强。
企稳修复：机构入场与“减半”预期升温
随着全球主要央行开启“放水”模式（美联储3月推出无限量化宽松，多国降息至零），流动性危机逐步缓解，比特币市场在4月中旬迎来企稳信号，4月中旬后，价格逐步从4500美元区间反弹，月末回升至约8600美元，月涨幅超90%，成为当月表现最好的风险资产之一。
反弹背后，多重因素共同作用：
- 流动性改善：全球央行释放的流动性开始流入风险市场，比特币作为高波动资产吸引投机资金回流。
- “减半”预期强化：2020年5月12日是比特币第三次“减半”（区块奖励从12.5BTC降至6.25BTC），市场对供给减少的预期提前发酵，4月期间，“减半”相关话题热度攀升，部分投资者开始布局长线持有。
